太平洋证券股份有限公司崔文娟,张凤琳近期对浙江鼎力进行研究并发布了研究报告《臂式产品持续放量，子公司并表有望加速北美市场开拓》，本报告对浙江鼎力给出买入评级，认为其目标价位为62.52元，当前股价为47.37元，预期上涨幅度为31.98%。
浙江鼎力(603338)
事件：公司发布2024半年报，上半年实现收入38.59亿元，同比增长24.56%，实现归母净利润8.24亿元，同比下降0.88%。其中Q2单季度实现收入24.08亿元，同比增长34.00%，实现归母净利润5.22亿元，同比增长1.95%。
持续优化产品结构，臂式产品快速放量。臂式系列作为公司近年来主推产品，已成为公司成长主要动力，2024H1，公司臂式产品收入同比增长57.67%，占主营业务收入比例达48.57%。未来，公司将推出更多拥有自主知识产权的高附加值、差异化、电动化、智能化高端新产品，进一步优化产品结构，提升公司竞争力。
子公司CMEC并表，有望加速开拓北美市场。2023年10月公司发布公告，拟以4685.42万美元收购CMEC公司50.2%的股权，该交易已于2024年4月22日完成交割，实际取得CMEC公司49.697%的股权。此前，公司持有CMEC公司49.8%的股权，本次交易完成后，公司持有CMEC公司99.497%的股权。2024年5月1日开始，CMEC成为公司并表子公司。2024H1CMEC实现收入19.11亿元，净利润1.85亿元，预计在CMEC渠道的助力下，公司有望加速拓展北美市场，抢占更多市场份额。
毛利率有所提升，净利率受汇率影响有所下降。2024H1公司毛利率为35.30%，同比提升0.9pct，净利率为21.37%，同比下降5.47pct。费用端来看，2024H1公司销售、管理、研发、财务费用率分别为2.06%、2.27%、3.07%、-0.71%，分别同比-1.08pct、-0.18pct、-0.50%、+6.27pct，财务费用率增加主要系汇兑损益变化。
盈利预测与投资建议：预计2024年-2026年公司营业收入分别为76.86亿元、91.90亿元和109.09亿元，归母净利润分别为21.10亿元、25.20亿元和30.63亿元，6个月目标价62.52元，对应2024年15倍PE，给予“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期、海外关税风险等。
点评：美联储想要的就业市场降温，味着劳动力市场变得更为平衡，这将有助于抑制通胀上行压力。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券周尔双研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.49%，其预测2024年度归属净利润为盈利21.58亿，根据现价换算的预测PE为11。
最新盈利预测明细如下：
